尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之全面配置計劃0808期2009年6月投資情況如下：

一、產(chǎn)品凈值及收益

截至2009年6月30日，中信理財之全面配置計劃0808期（理財編碼：P08460101）每份凈值為1.0137元，累計年化收益率為1.51%。由于債券市場整體走弱的情況下減持長端債券，產(chǎn)品凈值和上期期末相比下降0.0078元，跌幅為0.77%。

說明：
1.首次發(fā)行未上市交易的新股、可轉(zhuǎn)債（含分離交易可轉(zhuǎn)債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發(fā)新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日無交易的，以前一個交易日的收盤價計算。
2.銀行間市場交易的證券以成本價計算。
3.受讓信貸資產(chǎn)按照成本價進(jìn)行估值，收益在實際收到時記入信托財產(chǎn)。
4.產(chǎn)品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費。

中信理財之全面配置計劃0808期每份凈值變化如下圖所示： 

二、本月市場回顧與投資小結(jié)

1、市場回顧

6月A股市場繼續(xù)震蕩盤升，并在成交量放大配合下再創(chuàng)本輪行情新高，大盤月線以中陽報收，同時也造就了月線六連陽 。

隨著新股發(fā)行的重啟以及通脹預(yù)期的抬頭，6月債券市場出現(xiàn)調(diào)整走勢。5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，除了進(jìn)出口尚未走出低谷外，GDP、固定資產(chǎn)投資增長均超出預(yù)期，而以房地產(chǎn)和汽車為代表的消費回暖則使經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期更為強烈。發(fā)電量、CPI、PPI等指標(biāo)業(yè)呈現(xiàn)出拐點的傾向，如果進(jìn)出口指標(biāo)在6月份也有所好轉(zhuǎn)，將在數(shù)據(jù)上構(gòu)成全面復(fù)蘇的證據(jù)。

2、投資小結(jié)

在本月新股重啟，債券市場維持盤整格局的情況下，銀行間債市風(fēng)險逐步增加，特別是在經(jīng)濟復(fù)蘇深化和通脹預(yù)期強化的背景下，收益率曲線長端風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)，投資顧問根據(jù)市場的急劇變化，逐步縮短所持債券久期，在本月全部減持了長端債券，并積極參與了新股申購。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下，7月A股市場雖然受到技術(shù)面和資金面壓力，但政策面依舊向好，同時寬松貨幣政策可能引起強烈通脹預(yù)期下資金流入股市，使得上漲的趨勢延續(xù)。此外，盡管市場對IPO發(fā)行密度有一定擔(dān)心，但在目前市場資金仍然充裕的前提下，IPO對市場的沖擊并不大。

未來債券市場資金面將從寬裕逐漸轉(zhuǎn)向相對平衡，但是在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，資金面的相對平衡并不足以維持債券收益率長期維持在低位，對于通脹的擔(dān)憂可能于三季度中后期開始得到體現(xiàn)， 預(yù)計未來市場收益率將面臨較大的上行壓力，收益率曲線可能將進(jìn)一步震蕩上行。如果新股收益率仍維持在高位，那么IPO對債券市場的短期影響就將逐漸演化為長期影響，并對分離債和公司債的收益率產(chǎn)生持續(xù)的上升壓力。

2、投資策略

投資顧問將逐步減持銀行間債券資產(chǎn)，增加流動性好的貨幣資產(chǎn)，產(chǎn)品的收益可能會有小幅的波動。

產(chǎn)品各管理人共同珍惜產(chǎn)品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續(xù)奉行審慎投資、規(guī)范運作的管理原則,勤勉盡責(zé)地為提高賬戶收益率、實現(xiàn)客戶資產(chǎn)價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年7月9日